银价突破每盎司100美元 金价每盎司4988美元

Daobo

投机狂潮推动白银价格突破每盎司100美元

概要：
多波零售购买浪潮推动了这波上涨行情。
实体市场供应紧张的局部地区提供了支撑。
美国股市资金流出以缓解紧张局势。

特朗普执政期间贵金属价格飙升

伦敦，1 月 23 日（路透社）——周五，白银价格飙升至每盎司 100 美元以上，延续了 2025 年的惊人涨势，进入新的一年。散户投资者和市场动能驱动的买盘加剧了贵金属和工业金属现货市场的长期紧张局面。

技术分析师通过研究过去的价格走势图来预测未来的走势，他们认为白银价格的快速上涨是搭上了价格高得多的黄金的顺风车，这使其处于大幅回调的境地。

StoneX 分析师 Rhona O'Connell 表示：“白银正处于自我驱动的狂热之中，而且由于地缘政治风险众多，黄金价格也随之走高，因此，即使现在白银的单价较低，它仍然从中受益。”

“似乎每个人都想参与其中，但这同时也敲响了财富危机的警钟，”她补充道。“一旦出现裂缝，它们很容易演变成深渊。大家要做好准备。”

用于珠宝、电子产品、太阳能电池板以及投资的白银现货价格周五上涨 5.1%，至每金衡盎司 101 美元。

自 2026 年初以来，金价已上涨 40%，此前在 2025 年上涨了 147%。上周五，黄金价格创下每盎司 4988 美元的历史新高。

白银价格突破每盎司100美元

100美元/盎司银

美国银行策略师迈克尔·维德默估计，白银的合理基本面价格在每盎司 60 美元左右，太阳能电池板生产商的需求可能在 2025 年达到峰值，而整体工业需求受到创纪录高价的压力。

从周五开始，14 年来首次只需 50 盎司白银即可购买 1 盎司黄金，而 4 月份这一数字为 105 盎司。

交易员和分析师用这个比率来衡量未来的走势，这意味着白银相对于黄金的超额收益已经过高。

投资需求

2025 年白银价格的涨幅是伦敦证券交易所集团 (LSEG) 自 1983 年有数据记录以来最大的年度涨幅。

2025年1月10日，德国慕尼黑Pro Aurum黄金公司，银条堆放在保险库内

2025年1月10日，德国慕尼黑Pro Aurum黄金公司，两根银条堆放在保险库内。路透社/Angelika Warmuth

2025 年市场表现得益于所有贵金属强劲的投资需求，以及基准伦敦白银市场长期流动性不足，因为对美国关税的担忧促使大量资金流入美国股市。

Comex白银股票对比伦敦市场2.0

Comex silver stocks vs London market 2.0
Comex白银股票对比伦敦市场2.0

分析师表示，自 10 月以来，通过购买小金条和金币以及流入实物支持的白银交易所交易基金等方式，零售业的多波积极购买推动了白银的购买。

每年全球10亿盎司白银供应量中，近20%来自回收行业，而创纪录的价格也加剧了这一行业的活跃度。

领先的贵金属咨询公司 Metals Focus 表示，由于高品位精炼能力的短缺，库存恢复速度缓慢，限制了废银材料重返市场的速度。

连续五年结构性短缺之后，市场库存和二级供应变得更加关键，预计这种情况将持续到 2026 年。

据 Metals Focus 估计，由于资金缺口、流向美国的资金以及流入 ETF 的资金，到 9 月底，伦敦商业金库在需求旺盛时期可以迅速调动的金属数量已降至 1.36 亿盎司的历史新低。

到 2025 年底，库存已恢复到近 2 亿盎司，这有助于将伦敦的租赁价格从 10 月份的峰值拉低，但仍远低于2021 年初Reddit 推动的上涨行情高峰时期伦敦约 3.6 亿盎司的库存量。

接下来怎么办？

分析师预计，由于华盛顿在宣布新一轮贸易战时没有加征任何关税，美国股市资金外流将加速，并提振传统市场的流动性。打开新标签页1月中旬公布了其关键金属审查结果。

10 月 3 日，COMEX 黄金库存达到 5.32 亿盎司的峰值后，库存减少了 1.14 亿盎司，降至 4.18 亿盎司，为 3 月以来的最低水平，价值约 110 亿美元的黄金从库存中流出。

要恢复到特朗普当选前的水平，COMEX 股票需要进一步流出约 1.13 亿盎司，相当于白银年度总供应量的约 11%。

法国巴黎银行高级大宗商品策略师大卫·威尔逊表示：“自 11 月下旬以来，投资者推动的疯狂上涨行情之后，获利回吐可能很快就会出现，尤其是在现货市场持续宽松的情况下。”